康卡斯特董事长兼首席执行官布莱恩·罗伯茨 (Brian Roberts) 出席 2025 年 7 月 9 日在爱达荷州太阳谷举行的艾伦公司年度媒体和技术会议。
大卫·A·格罗根 | David A. Grogan美国全国广播公司财经频道
康卡斯特 周四公布财报，可能会揭示高管们如何看待监管机构对潜在 NBCUniversal 的态度。华纳兄弟探索公司 合并。
WBD 首席执行官戴维·扎斯拉夫 (David Zaslav) 上周在一份声明中表示，拥有 TNT Sports、CNN、HBO、华纳兄弟工作室和其他媒体资产的华纳兄弟探索公司 (Warner Bros. Discovery) 在“收到多方兴趣”后，正式挂牌出售。。据 CNBC 报道，康卡斯特是感兴趣的各方之一。
一些专家和分析师认为，鉴于唐纳德·特朗普总统对康卡斯特联席首席执行官兼控股股东布莱恩·罗伯茨的尖锐言论，从监管角度来看，康卡斯特几乎没有机会达成交易。其他人则表示，前进的道路可能不会注定失败。
特朗普四月份在他的社交媒体平台Truth Social上发帖称康卡斯特和罗伯茨“是广播诚信的耻辱”。特朗普还称 罗伯茨是一个“下层社会”，并称康卡斯特为“康卡斯特”。
一些股票研究分析师预测，特朗普政府将阻止康卡斯特收购华纳兄弟探索频道。 WBD 仍在计划中拆分为两个上市实体，同时扩大其战略审查。
派拉蒙试图在公司分拆之前收购整个公司，但 WBD 迄今拒绝了 大卫·埃里森经营的公司提供了三份单独的报价。
New Street Research 分析师布莱尔·莱文 (Blair Levin) 在给客户的一份报告中援引特朗普对罗伯茨的公开评论写道：“几乎可以肯定，特朗普司法部不会允许 CMSCA 购买 WBD，结果将由法庭决定。”
“我们和我们的有线电视同事相信 [Comcast’s] Raymond James 分析师 Ric Prentiss 写道：“本届政府的政治地位非常低，并且相信 CMCSA 会认真思考一项协议是否值得通过漫长而艰巨的过程来创造足够的善意来完成交易。”
据知情人士透露，康卡斯特的一些高管认为，监管方面的担忧要么被夸大了，要么至少现在确定还为时过早。这些知情人士了解康卡斯特的战略，但为了讨论内部想法而要求匿名。有一些证据表明康卡斯特的高管可能有道理。
康卡斯特发言人拒绝置评。
如果总统高兴的话
在 CBS 母公司同意就《60 分钟》一集与特朗普达成 1600 万美元和解后，Skydance Media 获得了期待已久的联邦通信委员会批准其与派拉蒙的合并。
虽然收购 WBD 的交易不需要 FCC 审查，因为华纳兄弟探索频道并不拥有广播公司，但如此规模的收购——WBD 的市值约为 530 亿美元，外加另外 300 亿美元的债务——仍然可能会引起特朗普司法部的审查。
特朗普作为交易撮合者的声誉表明，康卡斯特或许能够通过赢得总统的喜爱来避免任何干扰。
康卡斯特是为特朗普的努力捐款的 37 家公司之一 通过国家广场信托基金为白宫建造一座耗资 3 亿美元的宴会厅。
特朗普公开对罗伯茨和康卡斯特的厌恶可能与特朗普声称康卡斯特旗下的 NBCUniversal 旗下的 MSNBC 是左倾有关。目前还不清楚特朗普是否明确关心康卡斯特或 NBCUniversal 拥有除 CNN 以外的 WBD 资产，特朗普也经常批评 CNN。
如果康卡斯特收购 WBD 的主要问题是 CNN，那么剥离该网络或进行不涉及该网络的交易可以规避这些问题。康卡斯特 (Comcast) 正在将 MSNBC 分拆为 Versant，后者也将成为 CNBC 的母公司。
虽然罗伯茨仍将是 Versant 的股东，但一旦 Versant 在 2026 年初成为自己的上市公司，MSNBC 将不再是康卡斯特的一部分。
构建旋转合并
LightShed 分析师里奇·格林菲尔德 (Rich Greenfield) 假设康卡斯特将剥离 NBCUniversal（该公司目前计划在 Versant 交易后保留在该公司）并将其与 WBD 合并，LightShed 分析师里奇·格林菲尔德 (Rich Greenfield) 预测，该交易可能会获得监管机构的批准。
Wolfe Research 的 Peter Supino 提出了一项计划，根据该计划，NBCUniversal 将按照交换比例向 WBD 发行新股（消除罗伯茨对新公司的投票控制权），并任命一位“未命名为罗伯茨”的董事长兼首席执行官。他在给客户的一份报告中写道，这种结合可能会促成一笔交易。
“康卡斯特竞购面临的主要问题——融资和政治——可能是可以解决的，”苏皮诺写道。
尽管康卡斯特可能会回避进行可能被特朗普司法部阻止的交易，但这也可能不会破坏交易。
在特朗普的第一个任期内，他的司法部阻止了 AT&T 收购时代华纳（华纳兄弟探索频道的早期版本）。 2018 年 6 月，美国地方法院法官批准了这笔 854 亿美元的交易，裁定政府未能证明该交易会损害消费者。
披露：康卡斯特是 NBCUniversal 的母公司，后者拥有 CNBC。康卡斯特计划分拆 Versant 后，Versant 将成为 CNBC 的新母公司。
