金佰利-克拉克 (Kimberly-Clark) 斥资 400 亿美元收购 Kenvue，这笔巨额交易令一些投资者感到困惑，因为泰诺 (Tylenol) 制造商正面临销售疲软、诉讼以及将其止痛药与自闭症联系起来的白宫攻击等问题。
金佰利公司 (Kimberly-Clark) 的股价在周一发布公告后大幅下跌，原因是股东们仔细审查了为前强生公司支付的 46% 溢价，该公司经历了动荡的一年。
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Kenvue 于 7 月解雇了首席执行官，并因未经证实的怀孕期间使用泰诺可能导致儿童自闭症的说法而受到美国总统唐纳德·特朗普的批评。
Kenvue 股价自特朗普发表评论以来大幅下跌，但周一上涨 17.5%。在激进分子的压力下，许多投资者几个月来一直在等待公司全部或部分股份的出售。
Freedom Capital Markets 首席市场策略师 Jay Woods 表示，市场反应表明一些投资者认为金佰利“可能正在购买受损商品”。
尽管存在这些担忧，金佰利预计该交易每年可节省 21 亿美元的成本，加上 Kenvue 庞大的品牌组合（从李施德林漱口水到 Aveeno 和露得清等护肤品牌）预计将为合并后的公司带来约 320 亿美元的年收入。
Bokeh Capital Partners 首席投资官金伯利·福雷斯特 (Kimberly Forrest) 表示：“两家公司在商店货架上并排摆放，因此即使泰诺的悬而未决仍然是任何买家宁愿避免的阴影，规模和分销逻辑也是有意义的。”
泰诺头痛
“金佰利将承担泰诺品牌的潜在诉讼风险……这很难量化，”TD Cowen 分析师罗伯特·莫斯科 (Robert Moskow) 表示。
人们担心 Kenvue 可能面临数百起私人诉讼，这些诉讼指控该公司隐瞒泰诺与儿童自闭症或注意力缺陷多动障碍之间的联系。
尽管美国卫生与公共服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪最近表示，没有确凿的证据表明存在这种联系，但他称现有数据“非常有启发性”。
法国巴黎银行分析师 Navann Ty 在上个月的一份报告中表示，特朗普发表上述言论后，9 月 20 日至 10 月 4 日期间，泰诺在美国的销量下降了 11%。
Kenvue 还在应对与其滑石粉婴儿爽身粉产品相关的诉讼。
“考虑到泰诺和滑石粉的优势，大多数投资者预计 Kenvue 将出售部分品牌，而不是整个公司。但金佰利很可能看到了以大幅折扣交易的强大品牌组合的长期价值。”Novare Capital Management 高级副总裁詹姆斯·哈洛 (James Harlow) 表示。
Kenvue 的“太棒了”
Kenvue 投资者对这笔交易欢呼雀跃。
一位在过去几个月与董事会和管理层进行过交谈的长期投资者称这笔交易“太棒了”，而其他一些人则表示，价格没有他们两个月前（公司受到白宫攻击之前）所希望的那么好。
Kenvue 长期以来一直在与核心业务的疲软作斗争，尤其是皮肤健康和美容领域，此前也曾受到投资者的积极行动。该公司周一表示，皮肤健康领域第三季度销售额下降 3.2%，至 10.4 亿美元。
当天早些时候被任命为 Kenvue 首席执行官的柯克·佩里 (Kirk Perry) 表示：“Kenvue 目前面临的挑战之一是我们生活在两者之间，这不是一个适合居住的地方 – 在黑暗的中间。”
行业困境
金佰利克拉克还面临着日益充满追求价值的购物者的消费品环境，这迫使包括行业领头羊宝洁公司在内的公司投资于更小的包装尺寸并削减表现不佳的业务部门。
该公司周一表示，作为重组的一部分，该公司将其国际卫生纸业务的多数股权出售给巴西纸浆制造商 Suzano，预计所得收益将有助于 Kenvue 的收购。
不过，一些分析师表示，这反映了交易环境的变化。 Bokeh Capital 的 Forrest 表示：“这证实了宽松的利率预期如何推动大规模的转型性合并。”
目标金额超过 400 亿美元
Kenvue 股东持有的每股 Kenvue 股票将获得每股 3.50 美元和 0.15 股 Kimberly-Clark 股票。根据路透社的计算，这意味着股权价值为 403.2 亿美元。
该交易预计将于 2026 年下半年完成，将通过现金和债务混合方式进行融资，摩根大通银行承诺提供资金。
根据一份监管文件，如果交易失败，任何一方都可能需要支付 11.2 亿美元的现金终止费。
交易完成后，金佰利首席执行官 Mike Hsu 将接任合并后公司的最高老板兼董事长。
