本文的一个版本首次出现在戴安娜·奥利克 (Diana Olick) 的 CNBC Property Play 时事通讯中。 Property Play 为房地产投资者（从个人到风险投资家、私募股权基金、家族办公室、机构投资者和大型上市公司）提供了新的和不断变化的机会。报名要接收未来的版本，请直接发送到您的收件箱。
商业地产的复苏缓慢而坎坷，就像过去几年的利率政策一样。当然，两者是紧密相连的。
在从大流行中获得巨大动力后，今年却很艰难。根据穆迪作为 CNBC 旗下 Property Play 独家媒体提供的月度数据，自 2024 年初美联储加息后复苏开始以来，10 月份是交易量同比负增长的第一个月。它跟踪全美前 50 名商业房地产 (CRE) 房地产销售情况
去年年初，交易量出现正增长，到年底甚至接近新冠疫情爆发前的水平。
穆迪 CRE 资本市场研究主管凯文·费根 (Kevin Fagan) 表示：“CRE 资本市场不仅即将陷入低迷，2025 年 10 月的负增长也反映出买家和卖家之间的僵局。” “由于利率持续高企以及 2025 年政策和经济的不确定性，从 2023 年低成交量开始的 U 型复苏的底部已经延长。”
但十月仍然是一个活跃的月份。销售额为 244 亿美元，约占 2019 年 10 月销售额的 70%。今年美元总量仍高于去年，但增长势头自 2023 年以来已明显放缓。
从具体的房地产趋势来看，工业和多户住宅在前 50 名交易中处于领先地位。与去年相比，交易量唯一有所增长的行业是酒店。在第三季度出现负增长后，该公司实现了 6% 的增长。
一项值得注意的交易：位于麦迪逊大道 5 号的纽约版酒店 (New York Edition hotel) 由主权财富基金阿布扎比投资局 (Abu Dhabi Investment Authority) 以 2.312 亿美元的价格出售给房地产开发公司 Kam Sang Company。
费根说：“纽约版酒店很有趣，因为其销售价格如此之高，中东主权财富基金从纽约撤出，而且该建筑的历史。”他指出，它最初是一座名为大都会人寿钟楼的办公楼，在 1910 年至 1913 年间大约三年内是世界上最高的建筑。
大都会人寿钟楼和人行天桥，麦迪逊大道，纽约。
教育图片|环球影像集团|盖蒂图片社
从 2013 年左右开始，钟楼和曾经是世界上最高的伍尔沃斯大楼分别被改建为酒店和住宅。
费根补充说：“它们作为办公室几乎毫无价值，但作为酒店和公寓楼却非常有价值。”
与此同时，多户住宅市场在 10 月份出现了最大的回调，较 2024 年下降了 27%。在之前的四个月里，其成交量一直高于新冠疫情爆发前的水平，尽管出现了回调，但建筑物的交易价格大多高于之前的销售量。
Office继续其艰难的复苏，要么是折扣，要么是物业转换。
费根表示，10 月份成交额最高的拍卖品是苏富比总部出售给威尔·康奈尔 (Weill Cornell)，这可能意味着将其重新调整为医疗保健或医疗办公室。
纽约人寿 (New York Life) 2015 年以近一半的价格从 BGO 手中买下了曼哈顿一栋陷入困境的办公楼。
费根表示：“这表明机构对以折扣价出售的办公楼感兴趣，这增强了办公楼在良好市场中的长期价值底线，以及此类房产的公认的持久效用。”
