2025 年 10 月 1 日，美国联邦政府关闭的第一天，一名男子在华盛顿特区的国家广场上跑步，夕阳映照在美国国会大厦的窗户上。
安德鲁·卡巴列罗-雷诺兹 |法新社 |盖蒂图片社
本文的一个版本首次出现在戴安娜·奥利克 (Diana Olick) 的 CNBC Property Play 时事通讯中。 Property Play 为房地产投资者（从个人到风险投资家、私募股权基金、家族办公室、机构投资者和大型上市公司）提供了新的和不断变化的机会。报名要接收未来的版本，请直接发送到您的收件箱。
当政府关闭时，房地产观察人士往往首先关注对住宅市场的影响。由于联邦洪水保险计划不再能够签发新保单，数千套房屋销售可能会受到阻碍；联邦住房管理局、退伍军人事务部和农业部可能会减缓或暂停抵押贷款处理；而且国税局可能不会那么快处理税务记录或收入核实文件。
但对商业房地产的影响虽然不是那么直接，但影响却更为深远。政府关闭会延迟政府的经济数据。它导致金融市场的不确定性，从而导致商业房地产交易的不确定性，尤其是对小企业而言。这也打击了投资者的信心。最后，但也是最直接的，它导致某些行业的消费者需求下降。
根据商业房地产联盟 (CREA) 的一篇文章，潜在的影响包括：
- 由于企业和政府机构推迟或取消租赁和开发项目，对商业地产的需求减少。
- 在不确定性和市场波动的情况下，商业地产投资者和开发商获得融资和进行交易的难度加大。
- 商业地产开发项目所需的许可证或其他政府批准的延迟批准。
经济数据
政府关门意味着劳工统计局没有发布 9 月份的月度就业报告。这会影响需要此类数据来做出有关经济状况和利率决策的投资者。
如果关闭继续下去，人口普查局将不会发布有关建筑支出、新屋开工和建筑许可的经济数据。这些对于多户型投资者来说都是关键。
华创金融
市场不确定性导致贷方信贷收紧，交易风险溢价可能更高，尤其是与联邦计划有关的交易。
房地产私募股权和债务基金管理公司 Northwind Group 的创始人兼管理合伙人兰·埃利亚萨夫 (Ran Eliasaf) 表示：“一般投资者和贷方特别寻求稳定，而当政治不稳定时，总是会在做出投资决策和贷款时更加谨慎。” “我们认为承保的最大风险是政治风险。对于联邦层面来说是这样，比如政府关门，对于地方层面也是如此，比如纽约市市长选举。”
零售、酒店、老年住宅
从具体行业来看，零售和酒店业将受到最快的影响，因为它们完全是消费者驱动的。由于员工休假甚至被解雇，消费者支出，特别是在联邦工作人员高度集中的地区，可能会下降。
“我认为这是一个很大的风险，”商业房地产信息和分析公司 CoStar 的首席美国经济学家兼董事总经理克里斯蒂娜·库珀 (Christine Cooper) 表示。 “想想所有的小型零售商和咖啡店。他们的利润非常微薄，因此如果失去客户，他们更有可能受到干扰。他们将无力承担，并且很快就会看到一些商店倒闭。”
酒店业的情况也类似，政府服务和国家公园的关闭将影响旅游业。华盛顿特区的旅游业已经因政府动用国民警卫队和其他联邦军队而受到打击。这只是针对这座城市的又一次袭击。
熟练的护理设施和高级护理设施也可能会出现交易延迟。这些项目以及经济适用房项目均使用美国住房和城市发展部 (HUD) 的融资。
“我认为 [for] HUD融资，排队会变长。申请将不会被处理，”埃利亚萨夫说。
联邦商业地产
联邦商业房地产市场将受到最严重的打击，因为由总务管理局（GSA）管理的这些房产的销售将被推迟或停止。联邦合同，包括与租户的新租约和财产维护协议，也必须等待。
“这将影响交易。毫无疑问，任何正在谈判 GSA 租赁、政府支持的租赁、从 VA 到甚至获得 HUD 融资的人现在都会遇到一些问题，”埃利亚萨夫说。
根据关闭持续的时间，迎合联邦机构需求的房地产投资信托基金（例如严重依赖政府租金支付的 Easterly Government Properties 和 JBG Smith）可能会陷入困境。
在今年早些时候提交给美国证券交易委员会的一份文件中，伊斯特利表示，“我们几乎所有的收入都依赖于从 GSA 和美国政府租户机构收到的租金。”
建造
如果以过去的停工为参考的话，建筑业也将受到打击。建筑行业信息技术公司 ConstructConnect 的一份报告指出，2013 年政府关闭对联邦资助的基础设施项目造成了影响，因为环境保护局停止了许可证审查。承包商和贸易专家依靠这些许可证来调动人员。
报告称，2019 年的停工“冻结了数十亿美元的联邦建筑支出，拖延了与交通部相关项目的审批，并扰乱了招标时间表，这对电工、水管工和混凝土专家等分包商造成了挤压，他们依赖可预测的项目开工来管理劳动力、材料和现金流。”
