2025 年 7 月 9 日星期三，美国马里兰州塔科马公园 CVS 药房的标牌。
阿尔·德拉戈 |彭博社 |盖蒂图片社
CVS健康 周三报道 由于该公司看到其保险部门的改善，第三季度收益和收入超出了预期，并提高了调整后的利润前景。
尽管如此，CVS 股价在周三盘前交易中仍下跌超过 3%，因为该公司公布本季度净亏损，反映出与医疗保健服务部门的医疗保健交付报告部门相关的 57 亿美元商誉减值费用。
季度业绩为大卫·乔伊纳 (David Joyner) 担任首席执行官的第一个完整年度画上句号 该公司在上一任高管凯伦·林奇 (Karen Lynch) 的领导下，努力提高利润并改善股票表现。乔伊纳正在采取积极措施扭转这家陷入困境的连锁药店——从高管改组到削减成本 ——他们似乎已经得到了回报，今年股价上涨了 85% 以上。
该公司目前预计 2025 财年调整后每股收益为 6.55 美元至 6.65 美元，高于之前每股 6.30 美元至 6.40 美元的指引。 CVS 现已连续三个季度上调预期。
”[I] 乔伊纳在接受采访时表示：“我们对这三个季度的业绩表现感到非常高兴，显然，展望第四季度，我们对今年顺利结束的能力感到非常非常满意。”
他指出了几个因素，包括该公司的保险公司 Aetna 的复苏。去年，随着越来越多的医疗保险优惠患者返回医院接受在大流行期间推迟的手术，安泰保险和其他保险公司一直在努力应对高于预期的医疗费用。虽然医疗费用仍然很高，但 Aetna 和其他保险公司，例如 联合医疗保健，似乎正在变得更有能力解决未来的问题。
Joyner 还强调了其药品福利管理公司 Caremark 的“销售季非常好”，以及与医疗保健服务报告部门相关的商誉减值费用。
根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 对分析师的调查，CVS 报告的第三季度业绩与华尔街预期相比如下：
- 每股收益： 调整后 1.60 美元，预期 1.37 美元
- 收入： 1,028.7 亿美元，预期 988.5 亿美元
该公司第三季度净亏损 39.9 亿美元，即每股 3.13 美元。相比之下，去年同期净利润为 7100 万美元，即每股 7 美分。
CVS 在一份新闻稿中表示，这一损失反映了与医疗保健服务报告部门相关的商誉减值费用，该部门“继续面临挑战，影响了其以先前估计的速度增长业务的能力”。该公司对该部门的管理团队进行了多项调整，并最终确定了战略变革，包括计划减少 2026 年及以后开设的初级保健诊所的数量。
乔伊纳说：“我们在本季度实际上做出了决定，既要减缓诊所的增长，又要关闭一些表现不佳的诊所。”他指出，CVS 已宣布将关闭初级保健提供商 Oak Street Health 的 16 个地点。
但乔伊纳表示，“这并没有改变我们对基于价值的护理的看法”，并指出 Oak Street Health“实际上正在按计划进行”。
不计无形资产摊销、重组费用和资本损失等某些项目，本季度调整后每股收益为 1.60 美元。
CVS 第三季度销售额为 1028.7 亿美元，同比增长 7.8%，三大业务板块均实现增长。据 StreetAccount 估计，华尔街预计 CVS 的季度销售额要到第四季度才会超过 1000 亿美元。
各业务部门的增长
CVS 的所有三个业务部门第三季度的收入均超出了华尔街的预期，其中保险业务显着改善。
保险部门的医疗赔付率（衡量支付的医疗费用总额相对于收取的保费的比例）从去年同期的 95.2% 下降至 92.8%。较低的比率通常表明公司收取的保费多于支付的福利，从而导致更高的盈利能力。
据 StreetAccount 称，这一比例略高于分析师预期的 92.4%。
CVS 表示，这是由于“保费不足准备金记录为医疗保健成本的同比有利影响”以及保险部门政府业务基本绩效的改善等因素推动的。保费不足准备金是指如果未来保费不足以支付预期索赔和费用，保险公司可能需要承担的责任。
Aetna 的政府业务服务的计划包括 Medicare Advantage 和 Medicare 处方药（或 D 部分）计划。
保险业务本季度收入为 359.9 亿美元，较 2024 年第三季度增长超过 9%。根据 StreetAccount 的估计，分析师预计该部门本季度收入为 344.8 亿美元。
CVS 表示，增长是由政府业务的增长推动的，这主要是由于《通货膨胀削减法案》对 Medicare D 部分计划的影响。该法律的规定导致了一些 Medicare D 部分保费的增加。
CVS 的药品和消费者健康部门第三季度销售额为 362.1 亿美元，同比增长 11.7%。
CVS 表示，增长的部分原因是处方量增加，包括该公司从 Rite Aid 收购处方，但被药房报销压力所抵消。 StreetAccount 表示，分析师预计本季度销售额为 356 亿美元。
该部门在 CVS 的 9,000 多家零售药房发放处方，并提供其他药房服务，例如疫苗接种和诊断测试。
CVS 的健康服务部门本季度收入为 492.7 亿美元，与 2024 年同季度相比增长 11.6%。根据 StreetAccount 的数据，分析师预计该部门本季度销售额将达到 457.1 亿美元。
该部门包括 Caremark，它代表保险计划与制造商协商药品折扣，并创建保险范围内的药物或处方集清单，并向药房报销处方费。
— CNBC 的 Bertha Coombs 对本报告做出了贡献
