含有 CBD（大麻二酚）的油。
杰弗里·范德·哈塞尔特 | Geoffroy Van Der Hasselt法新社 |盖蒂图片社
大麻股票在经历了多年的停滞后可能会上涨，投资者对大麻衍生产品新联邦规则的可能性持乐观态度，并表明唐纳德·特朗普总统 可以对大麻采取更宽松的立场。
公开交易的大麻公司的份额经历了起起落落。维拉诺控股 周三公布的财报显示，营收为 2.03 亿美元，较上一季度略有增长，但同比下降 6%。然而，Verano 公布净亏损 4400 万美元，部分原因是宾夕法尼亚州一家设施的 500 万美元减值费用以及和解后的 1000 万美元法律意外费用。
下周，美国两家大麻巨头 Curaleaf 和特鲁利夫，将随后报告收益。虽然基于以大麻为重点的 ETF，该行业今年下跌了约 10%，但一些高管，例如 蒂雷品牌，对扭转局面保持乐观。已经是十月份了， 蒂雷品牌在公布好于预期的第一财季业绩后，该公司股价猛涨 22%。
Tilray 首席执行官 Irwin Simon 告诉 CNBC：“我们可能正在寻找大麻的真正拐点。如果改革继续推进，可能会吸引更多公司在美国开展业务。”
大麻公司股票 Tilray Brands、Curaleaf 和 Trulieve
三个发展正在推动这一增长：特朗普似乎支持 CBD 的医疗保险覆盖，CBD 是一种无毒的大麻衍生大麻化合物；总统关于重新分类大麻药物状态的声明；以及国会监管大麻的运动。
与此同时，大麻变得比以往任何时候都更受欢迎。根据分析，截至 2024 年的一份报告，美国每天或几乎每天吸食大麻的人数超过了每天饮酒的人数 卡内基梅隆大学 40 年的数据。
据统计，去年美国大麻产量同比增长 40% 根据 Grand View Research 的数据，到 2032 年，大麻衍生产品（包括 CBD 和基于大麻的产品）预计将达到 1600 亿美元的全球市场。
“特朗普效应”
特朗普在 Truth Social 上分享了一段视频后，9 月份大麻市场的乐观情绪飙升 促进了医疗保险对 CBD 的覆盖，并对这种物质提出了未经证实的抗衰老主张。
该视频由英联邦项目制作 该组织倡导老年人使用大麻，由棕榈滩亿万富翁霍华德·凯斯勒创立并资助，并直接向总统提出呼吁。
Kessler 以开创亲和信用卡而闻名 2019 年转向大麻宣传，但至少从 2005 年起就一直在特朗普的轨道上，参加特朗普的婚礼 梅拉尼娅·特朗普并出现在海湖庄园 和国宴。凯斯勒和白宫都没有回应对此事发表评论的请求。
大麻股票立即对视频做出反应。消息发布当天，Tilray 股价飙升 42%，而 黎明大麻 股价上涨 25%， 冠层生长 上涨 18% 并且 克罗诺斯集团 股价上涨15.5%。
“很多业内人士都见过他 [Trump] 发布这段视频有点令人惊讶，但我们认为他试图衡量公众对大麻产品的看法，”大麻政策项目执行董事亚当·史密斯说，主张大麻合法化。 “有些人称之为‘特朗普效应’，并认为如果他倾向于 CBD，其他共和党人可能会支持。”
数据有限 根据美国国立卫生研究院的数据，有效剂量的 CBD 可以治疗炎症或慢性疼痛，尤其是老年人。凯文·萨贝特 (Kevin Sabet)，Smart Approaches to Marijuana 总裁反对大麻的组织表示，人们对这篇文章反应过度。
萨贝特对 CNBC 表示：“说一两个帖子就是对改革的全力支持有点牵强。” “很多时候他的帖子与正式的政策立场不一致。”
迄今为止，FDA仅批准了 一种基于 CBD 的药物 Epidiolex 用于治疗罕见形式的癫痫。主任梅格·哈尼 (Meg Haney) 表示，其他用途缺乏科学证据，并且具有“很大程度上未知”的影响 哥伦比亚大学大麻研究实验室的教授。
JustCBD 的表情符号软糖于 2019 年 5 月 30 日星期四在纽约举行的大麻世界大会和商业博览会贸易展上展出。这些零食含有非精神活性的大麻二酚（CBD）。
杰里米·雷姆 |美联社
农业法案
特朗普的帖子还增加了围绕大麻监管的势头——根据美国疾病控制和预防中心的说法，大麻是大麻植物的一种变种，不会引起“兴奋” — 根据 2018 年农业法案合法化。国会正在考虑在年底前对该法案进行更新，该法案可能会采用期待已久的联邦标准，用于大麻衍生产品的标签、测试和安全，而这些产品在原始法律下不受监管。
“监管并不可怕，只要有效，因为界限越清晰，行业就越好 [when] 你头上没有迫在眉睫的斧头，”大麻生产商 Terpene Belt Farms 的首席法律和监管官帕梅拉·爱泼斯坦 (Pamela Epstein) 说。
Grand View Research 的数据显示，2018 年的大麻合法化将在 2023 年引发价值 16 亿美元的大麻市场。该数据公司表示，THC（一种导致兴奋的精神活性化合物）含量低于 0.3% 的大麻衍生 CBD 产品根据该法案合法化，并迅速蔓延到软糖、饮料、面霜甚至宠物零食中，预计到 2030 年将带动超过 20% 的增长。
但史密斯告诉 CNBC，监管真空使消费者面临标签错误、未经测试、有时甚至不安全的产品。
“如果没有规则，大麻行业的增长可能有点太快了，”史密斯说。 “一些伪装成 CBD 但 THC 含量很高的产品、面向儿童的产品以及一些样品受污染的产品出现了问题。”
国会的提案范围广泛，从彻底禁止大麻到收紧四氢大麻酚限制。大麻行业的其他人正在游说建立“酒精模型”框架——由 FDA 监督产品安全，由酒精和烟草税务和贸易局管理税收和分配。
“明确的规则并不可怕，”Tilray 首席执行官西蒙说。 “它们是可持续增长的最佳方式，并消除多年来定义该领域的不确定性。”
据美国大麻圆桌会议称，爱泼斯坦等人警告称，全面禁令可能会削弱大麻经济，而大麻经济在全国范围内提供了约 32 万个就业岗位 以及行业相关报告。但其他人，比如大麻咨询公司 Quantum 9 的首席执行官 Michael Mayes表示，任何形式的联邦标准对于市场合法化和吸引机构投资者都至关重要。
梅耶斯对 CNBC 表示：“联邦法规将帮助一些投资者将大麻视为他们的资金的边缘投资。” “到明年，这是可能的。明智、一致的规则可能是释放数十亿美元增长的关键，同时努力确保消费者安全。”
大麻重新安排
特朗普对 CBD 的明显开放引发了他可能走得更远的猜测。
八月，他表示他的政府正在“考虑”对大麻进行重新分类 从第一类药物（与海洛因和LSD一起）到第三类药物。
支持者表示，此举不会使娱乐性大麻合法化，但会使其更容易销售。它还将改善获得银行和金融服务的机会，因为它将取消某些国税局税 限制，禁止大麻企业扣除标准费用。改变还可以缓解进行科学研究的障碍，专家表示，根据该药物目前的分类，科学研究受到了抑制。
“为了证明大麻具有医疗用途，我们需要进行大型对照试验，但如果它是一级药物，我们就无法真正做到这些。因此，这意味着你无法进行重新安排所需的研究，”哈尼说。 “这就像鸡和蛋的难题。”
一位白宫官员称重新安排过程正在进行中，并表示“所有政策和法律要求及影响都在考虑中”。
大麻行业消息人士称，投资者的乐观情绪部分集中在特朗普的幕僚长苏西·威尔斯(Susie Wiles)身上，她曾在巴拉德合伙公司(Ballard Partners)工作是一家代表美国最大大麻公司之一 Trulieve 的佛罗里达州游说公司。尽管怀尔斯并未注册为 Trulieve 的说客，但大麻行业的多个消息来源称她是 Trulieve 首席执行官 Kim Rivers 的密友。人们匿名发言，坦诚地谈论此事。
据佛罗里达州选举部称，特鲁利夫花费了超过 1 亿美元支持一项失败的投票提案，该提案旨在使 21 岁及以上成年人的休闲大麻合法化。据报道，该公司在获得特朗普的支持方面发挥了关键作用 为了倡议。根据联邦选举委员会的文件，在总统竞选中，特鲁利夫向特朗普的就职委员会捐赠了 75 万美元，并向他的 MAGA Inc. 超级政治行动委员会捐赠了 25 万美元。
据《华尔街日报》报道，里弗斯参加了两场就职前活动，其中包括为副总统 JD 万斯举办的晚宴，据报道，她还参加了 8 月份在特朗普新泽西高尔夫俱乐部举办的每盘 100 万美元的筹款活动，敦促他对大麻重新分类。
筹款活动两天后，特朗普对大麻分类发表了“正在考虑”的评论。
怀尔斯、里弗斯和特鲁莱夫没有回应置评请求。
2023 年 4 月 20 日，纽约市华盛顿广场公园，一名男子正在准备吸大麻烟。
莱昂纳多·穆尼奥斯 |科比斯新闻 |盖蒂图片社
共和党的障碍
尽管投资者和支持者持乐观态度，但许多共和党立法者仍以安全问题为由，开始限制大麻衍生产品。
这种强烈反对源于 2018 年后大麻的繁荣，但很快就变成了供过于求。根据倡导和研究组织 Vote Hemp 的数据，到 2019 年，许可面积比上一年猛增 445%但专家表示，市场产品变得过度饱和，迫使许多零售商和生产商转向或关闭。
克罗诺斯集团首席执行官迈克尔·戈伦斯坦 (Michael Gorenstein) 表示：“很快，产品就变得臃肿，对于许多公司来说，财务业绩不复存在。没有增长。资产负债表非常艰难，我认为投资者不确定基本面。”
史密斯说，如今，市场已经反弹，但仍然是没有监管的“狂野西部”。 FDA 今年夏天的研究与不受监管的 CBD 有关 潜在的肝脏损害，专家警告说，大麻中的四氢大麻酚可能会被化学改变或添加一定量，使其像大麻一样令人陶醉。
立法者对安全问题做出了回应。
今年夏天，马里兰州共和党众议员安迪·哈里斯提出了一项重新定义大麻的法案，以排除任何含有“可量化”四氢大麻酚的产品，该法案按照党派路线通过了众议院委员会。参议院拨款委员会在 7 月一致提出了类似的措辞，支持 2018 年合法化努力的肯塔基州共和党参议员米奇·麦康奈尔 (Mitch McConnell) 呼吁恢复该法律的“初衷”。国会研究服务部报告 八月份表示，这些提案将“有效”禁止几乎所有大麻衍生产品。
展望未来，许多业内人士表示，未来取决于特朗普下一步的行动，特别是未来几个月的行动。甚至监管变革的看法也激发了投资者的乐观情绪。
戈伦斯坦说：“对我们许多人来说，问题不是何时出台，而是法规是什么以及如何执行。” “如果下一届政府能够提供明确的信息，仅这一点就可能撼动这个行业。”
